【行业热点】今年已涨超50%，巴菲特也在增持，麦克森有何亮点？
Publish time：2022-09-13 09:25:54
今年以来，伴随美联储激进加息，衰退担忧成为笼罩在美股上方的阴云，美元走强也在侵蚀美国企业利润，大部分明星牛股纷纷回调，但麦克森股价却非常坚挺，今年迄今涨超50%，远远跑赢大盘，并创历史新高。
这家公司为何如此抗跌？涨势还会持续吗？下面我们先来看看麦克森的主营业务。麦克森主营医药、医疗外科器材配送和提供医疗信息技术解决方案，业务分为四个分部：
从宏观经济环境来看，尽管今年上半年美国消费者支出保持强劲，但消费者信心却在逐渐下降。麦克森所处的医疗保健行业受消费者信心影响较小，是抗衰退的优选标的之一。实际上，在过去20年消费者信心低迷时期，麦克森的表现通常优于大盘。
虽然过去的表现不代表未来，但在这种环境下，过去的趋势可以有助于我们形成对未来的预期。
2022年第二季度，许多公司受到美元走强的影响，如苹果、亚马逊、微软、强生等无一幸免。虽然麦克森有国际业务，但其大部分收入来自美国制药部门，因此受汇率的影响较小。
7月，欧元兑美元汇率甚至达到了平价，美元走强的影响或将持续，相比于其他跨国公司股票，麦克森的外汇风险相对较低。
今年上半年，库存管理问题是许多公司普遍出现的现象，包括沃尔玛和塔吉特等大型零售商都出现库存危机。库存积压和管理不善，会导致不得不通过打折销售来快速减少库存，这样可能会最终导致利润率下降。但是麦克森的库存管理一直优秀，甚至在上半年创造了创纪录的存货周转水平。
有分析指出，在当前的市场环境下，医疗保健公司更具吸引力，并且可能比非必需消费品领域的公司更安全。股息方面，麦克森有良好的派息纪录，过去的23年每年都给股东派发股息，并且近几年还逐渐提高股息，公司在7月份将股息提高15%，至每股派息0.54美元。股票回购方面，过去十年公司不断回购自家股票，流通股数量减少了35%以上，从而为股东创造了巨大的价值。2021年底，麦克森表示将继续实施股票回购计划，回购金额将提升40亿美元。由于预计未来几年收入和盈利都将保持强劲，相信股票回购计划可以落地。
2023财年一季度（截至2022年6月30日止三个月），麦克森实现收入672亿美元，同比增长7%；调整后每股摊薄收益为5.83美元，同比增长5%。
收入增长主要是由美国制药和处方技术解决方案业务推动，这两个分部均实现了两位数的增长。在初级保健业务增长的推动下，医疗外科解决方案的收入实现低个位数增长，部分被新冠检测的贡献降低所抵消。另一方面，国际收入下降在一定程度上也抵消了增长，受剥离英国和奥地利业务影响，国际业务收入同比下降了29%。公司预计2023财年调整后每股摊薄收益为23.95-24.65美元，较此前预期的22.9-23.6美元有所上调，可以看出公司对未来持乐观态度，也从侧面印证了尽管宏观经济环境高度不确定，但公司在短期内仍能表现良好。
值得一提的是，麦克森也是巴菲特今年为数不多新入手的股票。伯克希尔今年一季度建仓麦克森，二季度继续买入。截至6月底，伯克希尔持有麦克森约320万股，占投资组合0.35%。
